Theo khảo sát mới đây của AFP, kinh tế Trung Quốc được dự báo chỉ tăng 4,8% trong quý III/2025, mức yếu nhất trong vòng một năm. Đà tăng trưởng chậm lại diễn ra giữa bối cảnh nhu cầu trong nước ảm đạm, lĩnh vực bất động sản chưa thoát khỏi khủng hoảng và căng thẳng thương mại với Mỹ tiếp tục gây áp lực lên nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Bất chấp hàng loạt biện pháp kích cầu sau đại dịch COVID-19, Trung Quốc vẫn chật vật thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng. Niềm tin của người dân chưa phục hồi hoàn toàn, khiến hoạt động mua sắm không tạo được lực kéo như kỳ vọng. AFP dẫn dự báo cho thấy tăng trưởng quý III/2025 chỉ có thể đạt 4,8%, thấp hơn mức 5,2% của quý trước đó và dưới mục tiêu khoảng 5% mà nước này đặt ra cho cả năm.

Bà Alicia Garcia-Herrero, chuyên gia kinh tế trưởng khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại Natixis, nhận định nền kinh tế Trung Quốc “rõ ràng đang giảm tốc, không phải ở mức nghiêm trọng, nhưng là khá rõ rệt”. Bà cho rằng vấn đề nổi bật nhất hiện nay là tiêu dùng suy yếu, trong khi các dữ liệu gần đây thể hiện “áp lực giảm phát rất đáng lo ngại”.

Ngoài ra, tình trạng nợ công ở cấp địa phương tiếp tục là gánh nặng. Nhiều tỉnh, thành phố gặp khó khăn trong việc trả nợ, cho thấy hệ thống tài khóa đang chịu áp lực lớn. Tuy nhiên, các vấn đề này không dễ dàng phản ánh vào chỉ số GDP nhờ xuất khẩu vẫn duy trì tốt và đầu tư cơ sở hạ tầng tăng.

Dữ liệu mới công bố cho thấy giá tiêu dùng của Trung Quốc tiếp tục giảm trong tháng 9/2025, sau khi xuống mức thấp nhất sáu tháng trong tháng Tám. Nhiều chuyên gia kinh tế cho rằng Trung Quốc cần dịch chuyển mô hình tăng trưởng sang dựa vào tiêu dùng nội địa thay vì phụ thuộc vào đầu tư hạ tầng và bất động sản.

Lĩnh vực bất động sản, từng là động lực chính của kinh tế Trung Quốc nhờ quá trình đô thị hóa nhanh và mức sống đi lên, đang rơi vào khủng hoảng nợ từ năm 2020. Nhiều dự án bị bỏ dở, nhà đầu tư thận trọng, niềm tin thị trường suy giảm rõ rệt. Chính quyền đã nỗ lực nới lỏng một số hạn chế mua nhà để kích cầu, nhưng kết quả chưa mang lại sự đảo chiều rõ rệt.

Năm nay, Tổng thống Mỹ Donald Trump khởi động một vòng đối đầu thương mại mới, đặc biệt nhắm vào Trung Quốc. Hai nền kinh tế đã liên tiếp áp thuế lẫn nhau, và dù đã có dấu hiệu “hạ nhiệt”, căng thẳng vẫn âm ỉ. Dù vậy, xuất khẩu của Trung Quốc cho thấy khả năng thích ứng, với dòng hàng chuyển hướng mạnh sang các thị trường khác, đặc biệt là Đông Nam Á. Số liệu mới nhất cho thấy thương mại của Trung Quốc tăng trưởng nhanh hơn dự kiến trong tháng 9/2025, với xuất khẩu tăng 8,3%, mức cao nhất kể từ tháng 3/2025.

Chuyên gia Heron Lim từ ESSEC Business School đánh giá việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng đã giúp các nhà máy Trung Quốc duy trì hoạt động. Tuy nhiên, chuyên gia Guo Shan của Hutong Research cảnh báo rằng để hoàn thành mục tiêu tăng trưởng khoảng 5%, Trung Quốc sẽ cần thêm các biện pháp hỗ trợ. Bà dự đoán cuộc họp của giới chức Trung Quốc tuần tới sẽ tập trung vào chính sách thúc đẩy tiêu dùng, dịch vụ và đổi mới.