Theo dự báo của Văn phòng Ngân sách quốc hội (CBO) công bố hôm 11/2, thâm hụt ngân sách của Mỹ có thể sẽ tăng nhẹ trong tài khóa 2026, lên mức 1.853 tỷ USD, cho thấy bức tranh tài khóa của nước này nhìn chung đang xấu đi, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế thấp.

CBO cho biết thâm hụt trong năm tài khóa 2026 sẽ chiếm khoảng 5,8% Tổng sản phẩm quốc nội (GDP), gần tương đương mức của tài khóa 2025, khi thâm hụt đạt 1.775 tỷ USD.

Tuy nhiên, tỷ lệ thâm hụt ngân sách tính trên GDP của Mỹ sẽ đạt mức trung bình 6,1% trong thập kỷ tới và tăng lên 6,7% vào tài khóa 2036 – cao hơn nhiều so với mục tiêu của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent là thu hẹp tỷ lệ này xuống khoảng 3% GDP.

Một khác biệt lớn là các dự báo của CBO dựa trên các giả định tăng trưởng kinh tế thấp hơn đáng kể so với chính quyền Tổng thống Donald Trump, với mức tăng trưởng GDP thực năm 2026 được ước tính là 2,2%, sau đó giảm dần xuống mức trung bình khoảng 1,8% cho phần còn lại của thập kỷ.

Trong những ngày gần đây, các quan chức chính quyền Tổng thống Trump cho biết tăng trưởng quý I/2026 có thể vượt 6% nhờ đầu tư gia tăng vào nhà máy và các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo.

Thâm hụt  tài khóa 2026 cao hơn khoảng 100 tỷ USD, tương đương 8%, so với dự báo của CBO hồi tháng 1/2025, và thâm hụt tích lũy trong giai đoạn 2026–2035 cao hơn 1,4 nghìn tỷ USD, tương đương 6%.

Theo dự báo của CBO, đạo luật “To và Đẹp” của Tổng thống Trump – kéo dài các đợt cắt giảm thuế năm 2017 và cắt giảm chi tiêu cho các chương trình xã hội như Medicaid – sẽ thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng và đầu tư tư nhân trong năm nay. Đạo luật này sẽ làm tăng thêm 4,7 nghìn tỷ USD vào thâm hụt của Mỹ trong khung ngân sách 10 năm, trong khi việc giảm nhập cư sẽ làm tăng thêm 500 tỷ USD nữa.

CBO cho biết nguồn thu bổ sung từ các mức thuế quan của ông Trump sẽ giúp giảm thâm hụt khoảng 3 nghìn tỷ USD, bao gồm các tác động kinh tế và khoản chi trả lãi nợ thấp hơn.

Tác động của mức tăng năng suất dự kiến từ trí tuệ nhân tạo – yếu tố then chốt trong yêu cầu của chính quyền về việc hạ lãi suất, đồng thời cũng được ông Kevin Warsh (người được đề cử là Chủ tịch Cục Dự trữ liên bang -Fed) ủng hộ – được CBO ước tính sẽ đóng góp thêm danh nghĩa 10 điểm cơ bản mỗi năm vào sản lượng kinh tế.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm được dự báo sẽ duy trì ở mức hiện tại hoặc cao hơn đôi chút, gây bất lợi cho kỳ vọng của ông Trump về chi phí vay tiêu dùng rẻ hơn, khi Fed được cho là chỉ thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong năm nay, ngay cả khi ông Warsh có thể tiếp quản vị trí lãnh đạo ngân hàng trung ương vào tháng 6.