Các chiến lược gia đang tỏ ra bi quan về đồng tiền này, dự báo rằng kết quả bầu cử tại Nhật Bản sẽ đẩy chi tiêu chính phủ tăng lên, trong khi tác động từ thuế quan của Mỹ có thể làm chậm tốc độ tăng lãi suất của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ).

Thất bại của đảng Dân chủ Tự do (LDP) cầm quyền trong cuộc bầu cử Thượng viện ngày 20/7 đã trở thành yếu tố quyết định đối với đồng tiền của Nhật Bản. Các nhà phân tích cảnh báo rằng Thủ tướng Shigeru Ishiba có thể sẽ phải dùng đến các biện pháp chi tiêu dân túy để củng cố sự ủng hộ cho liên minh đang suy yếu của mình.

Bên cạnh đó, một quỹ đầu tư trị giá 550 tỷ USD của Mỹ, được đàm phán như một phần của thỏa thuận thương mại, cũng có thể thúc đẩy dòng vốn chảy ra ngoài và gây áp lực lên đồng yen trong dài hạn.

Ông Derek Halpenny, Trưởng bộ phận nghiên cứu thị trường toàn cầu của ngân hàng MUFG, nhận định mặc dù cuộc bầu cử đã qua, song vẫn còn một số rủi ro chính trị với khả năng Thủ tướng Ishiba từ chức và một cuộc bầu cử lãnh đạo LDP vào tháng 9/2025.

Nhu cầu đối với quyền chọn mua cặp tỷ giá USD-yen có thể cũng phản ánh kỳ vọng rằng Thống đốc BoJ Kazuo Ueda sẽ trì hoãn việc phát tín hiệu sớm tăng lãi suất, do các rủi ro ngắn hạn đối với tăng trưởng và lạm phát đang nghiêng về phía sụt giảm.

Kể từ khi leo lên mức cao nhất trong bảy tháng hồi tháng 4/2025, đồng yen đã suy yếu khoảng 6%, xuống còn 148,27 yen/USD, một phần do những lo ngại về cuộc bầu cử ở Nhật Bản.

Những người tham gia thị trường dự báo Thủ tướng Ishiba sẽ nhượng bộ trước các lời kêu gọi cắt giảm thuế tốn kém từ phe đối lập để tăng cường sự ủng hộ cho liên minh của mình. Một số nhà phân tích cho rằng nếu ông Ishiba từ chức, người kế nhiệm ông có thể là bà Sanae Takaichi, một người ủng hộ mạnh mẽ các gói kích thích tài khóa và tiền tệ, người đã thua sít sao ông trong cuộc đua giành ghế lãnh đạo LDP năm 2024.

Sự sụt giảm hơn nữa của đồng tiền Nhật Bản có thể thúc đẩy sự trở lại của chiến lược "giao dịch chênh lệch lãi suất", một chiến lược phổ biến bao gồm việc vay đồng yen có lãi suất tương đối thấp để đầu tư vào các đồng tiền khác có lợi suất cao hơn.

Tuy nhiên, một số khác lại lạc quan hơn về triển vọng của đồng yen, chủ yếu vì họ cho rằng sức mạnh gần đây của đồng bạc xanh sẽ chỉ là ngắn hạn.

Bà Ayako Sera, chiến lược gia thị trường tại Sumitomo Mitsui Trust Bank, cho rằng mặc dù quỹ đầu tư của Mỹ có khả năng thúc đẩy dòng vốn chảy ra, đồng yen có thể sẽ tăng lên khoảng 142-143 yen/ USD trong năm nay khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất.

Quyết định chính sách của BoJ dự kiến được công bố vào ngày 31/7 có thể giúp xác định hướng đi ngắn hạn của đồng tiền này. Các nhà đầu tư sẽ phân tích kỹ lưỡng các bình luận của Thống đốc Ueda để đánh giá thời điểm diễn ra đợt tăng lãi suất tiếp theo, trong bối cảnh có thông tin các quan chức đang xem xét khả năng tăng lãi suất một lần nữa trong năm nay.