VN-Index neo ở vùng 1.780 - 1.800 điểm: "Áp lực" cho năm 2026

Tháng 12/2025 khép lại với một dấu mốc đặc biệt của thị trường chứng khoán Việt Nam khi VN-Index có cú bứt phá mạnh mẽ trong tuần giao dịch cuối cùng của năm. Sau giai đoạn giằng co đầu tháng, chỉ số tăng tốc và kết phiên 31/12 tại 1.784,49 điểm, tăng 17,59 điểm, tương đương 1% so với phiên liền trước.

Tính chung cả năm 2025, VN-Index tăng gần 518 điểm, tương ứng mức tăng xấp xỉ 41%, một trong những năm tăng trưởng ấn tượng nhất trong lịch sử thị trường. Tuy nhiên, phía sau kỷ lục đó là nghịch lý quen thuộc: chỉ số đi lên nhưng phần lớn danh mục nhà đầu tư cá nhân không tăng trưởng tương xứng. Diễn biến "xanh vỏ đỏ lòng" thể hiện rõ khi lực kéo chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi nhiều cổ phiếu midcap và penny vẫn đang điều chỉnh sâu 20–30% so với đỉnh.

Thanh khoản thị trường duy trì ở mức cao kỷ lục trong suốt tháng 12, với giá trị khớp lệnh bình quân trên HOSE thường xuyên đạt 22.000–25.000 tỷ đồng mỗi phiên. Riêng phiên giao dịch cuối năm, tổng giá trị giao dịch trên cả ba sàn vượt 24.000 tỷ đồng. Một điểm nhấn đáng chú ý là khối ngoại đã quay lại mua ròng nhẹ trong những phiên cuối năm, với gần 1.000 tỷ đồng trong phiên 30/12, chấm dứt chuỗi bán ròng kéo dài trước đó, tập trung chủ yếu vào nhóm bluechip và cổ phiếu ngân hàng.

Về diễn biến nhóm ngành, tháng 12 ghi nhận mức độ phân hóa dòng tiền mạnh nhất trong năm, nhóm bất động sản và hệ sinh thái Vingroup đóng vai trò "đầu tàu", đưa VN-Index tiến sát mốc 1.800 điểm, với đóng góp lớn từ các mã VIC, VHM và VRE nhờ kỳ vọng tái cấu trúc tài chính và triển vọng hạ tầng. Nhóm ngân hàng tiếp tục giữ nhịp cho thị trường, tăng ổn định 5–8% trong tháng và trở thành trụ đỡ quan trọng trước áp lực điều chỉnh ở nhiều nhóm ngành khác.

Ở chiều tích cực, nhóm bán lẻ và công nghệ ghi nhận đà tăng bền vững. MWG liên tiếp phá đỉnh lịch sử nhờ kết quả kinh doanh quý IV khả quan, trong khi dòng tiền bắt đầu sớm "kích hoạt" sóng tiêu dùng Tết tại PNJ và MSN, phản ánh sự phục hồi của cầu nội địa. Ngược lại, nhóm xuất khẩu và sản xuất chịu áp lực điều chỉnh mạnh dưới tác động của lo ngại "thương chiến 2.0" và rủi ro thuế quan từ Mỹ, khiến nhiều cổ phiếu thủy sản, dệt may, gỗ giảm 15–20% dù VN-Index đang ở vùng đỉnh. Nhóm bất động sản khu công nghiệp tạm thời tích lũy, thanh khoản cải thiện cho thấy kỳ vọng đón đầu chu kỳ giải ngân FDI mới trong năm 2026.

Nhìn sang năm 2026, việc VN-Index neo ở vùng 1.780–1.800 điểm vừa tạo nền tảng vững chắc, vừa đặt ra áp lực lớn cho thị trường trong ngắn hạn. Xu hướng phân hóa dự báo còn tiếp diễn, buộc nhà đầu tư phải tập trung nhiều hơn vào lựa chọn cổ phiếu thay vì chạy theo chỉ số. Trong bối cảnh này, chiến lược được khuyến nghị là duy trì tỷ trọng cổ phiếu quanh mức 50%, linh hoạt gia tăng khi dòng tiền và thanh khoản cải thiện, đồng thời ưu tiên các nhóm cổ phiếu dẫn dắt và có nền tảng cơ bản tốt thay vì đầu cơ dàn trải.