Các nhà đầu tư trái phiếu đang chờ đợi xem liệu báo cáo việc làm hàng tháng của Mỹ được công bố trong những ngày tới có làm lung lay niềm tin vốn đã dao động của họ về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất ngay trong tháng 10 tới hay không.

Trong tuần trước, giới giao dịch đã giảm bớt đặt cược vào khả năng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, khi các quan chức bày tỏ quan điểm trái chiều về chính sách tiền tệ, còn một số dữ liệu kinh tế mạnh hơn dự kiến. Tuy nhiên, có một yếu tố có tác động lớn đối với thị trường tài chính là nguy cơ chính phủ liên bang đóng cửa bắt đầu từ ngày 1/10 có thể làm chậm việc công bố các dữ liệu quan trọng, bao gồm số liệu việc làm vào ngày 3/10, một trong những báo cáo kinh tế được giám sát chặt chẽ nhất.

Thị trường việc làm yếu hơn đã thúc đẩy Fed tại cuộc họp trong tháng này đã hạ lãi suất lần đầu tiên trong năm nay, và các nhà giao dịch nhận định khoảng 80% khả năng Fed sẽ hạ lãi suất tại cuộc họp vào ngày 28-29/10. Tuy nhiên, có thể cần thêm dữ liệu để xác nhận quan điểm rằng thị trường lao động đang hạ nhiệt, củng cố kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách hơn nữa và giúp trái phiếu chính phủ Mỹ đạt mức lợi nhuận hàng năm tốt nhất kể từ năm 2020.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 4,2% vào tuần trước sau khi giảm xuống mức thấp nhất trong năm tháng, chỉ dưới 4% vào ngày 17/9. Lợi suất giảm khi Fed tiếp tục nới lỏng chính sách với mức giảm 0,25 điểm phần trăm. Sự phục hồi của lợi suất một phần đến từ dữ liệu cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm và tăng trưởng kinh tế vững chắc trong quý II/2025.

Các báo cáo đã thúc đẩy các nhà giao dịch giảm nhẹ kỳ vọng nới lỏng, đồng thời vẫn nghiêng mạnh về khả năng cắt giảm 0,25 điểm phần trăm vào tháng 10 và có thể là vào tháng 12 tới. Fed được cho là sẽ cắt giảm lãi suất khoảng 1 điểm phần trăm trong 12 tháng tới.

Các nhà giao dịch lưu ý đến sự yếu kém trong dữ liệu việc làm chính thức trong những tháng gần đây, điều đã khiến Fed phải điều chỉnh ngay cả khi lạm phát vẫn trên mục tiêu 2%. Động thái này đã giúp hỗ trợ trái phiếu, với dữ liệu chỉ số của Bloomberg cho thấy trái phiếu chính phủ Mỹ đã tăng 5,1% trong năm nay tính đến ngày 25/9. Điều này đưa thị trường vào đà tăng trưởng tốt nhất kể từ năm 2020.