Trang AGBI ngày 6/3 nhận định Saudi Aramco có thể duy trì hoạt động xuất khẩu dầu trong tối đa 10 tuần ngay cả khi eo biển Hormuz bị đóng cửa do xung đột Trung Đông leo thang, bằng cách chuyển hướng các chuyến hàng dầu thô sang Biển Đỏ.

Việc vận chuyển qua eo biển đã giảm mạnh trong bối cảnh các mối nguy từ Iran, nhưng thị trường tin rằng Aramco có thể tiếp tục xuất khẩu thông qua đường ống Abqaiq-Yanbu, cho phép dầu thô đi vòng qua Vịnh Ba Tư để đến các cảng ở Biển Đỏ.

Tuy nhiên, nhà phân tích thị trường năng lượng Sasha Foss tại CSC Commodities nhận định rằng đường ống này không thể vận chuyển hết toàn bộ lượng dầu, do một phần công suất đã được sử dụng. Trong trường hợp thuận lợi nhất, đường ống này sẽ cho phép Aramco chuyển hướng gần 80% lượng dầu chảy qua eo biển, phần còn lại sẽ được lưu trữ để bán khi các tuyến vận chuyển mở cửa trở lại.

Khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu đi qua eo biển Hormuz. Tuy nhiên, không giống các công ty dầu mỏ khác trong khu vực, Saudi Arabia (A-rập Xê-út) sở hữu công suất dự phòng khoảng 5 triệu thùng/ngày để tránh đi qua eo biển, theo ước tính của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA). Con số này đủ để bù đắp phần lớn trong số 6,4 triệu thùng/ngày mà nước này đang xuất khẩu qua eo biển.

Nhà phân tích thị trường năng lượng Sasha Foss tại CSC Commodities cũng cho biết thêm rằng hiện Aramco vẫn đang tiếp tục sản xuất và bốc dầu thô lên tàu, trong khi bất kỳ sản lượng nào chưa kịp xuất khẩu sẽ được chuyển đến các kho chứa.

Hồi đầu năm, IEA ước tính Aramco chỉ vận chuyển khoảng 2 triệu thùng dầu về phía Tây qua lãnh thổ — chưa đến 1/3 tổng công suất đường ống. Vào tháng 3/2025, Aramco thông báo hoàn thành việc mở rộng đường ống theo kế hoạch dài hạn, nâng công suất từ 5 triệu/ngày lên 7 triệu thùng/ngày, dù tuyến đường này vẫn chưa được vận hành thử ở mức công suất tối đa.

Đường ống dài khoảng 1.192 km mang lại cho Saudi Arabia lợi thế đáng kể so với các nước láng giềng. Trong khu vực, chỉ có UAE có lựa chọn xuất khẩu thay thế thông qua Đường ống dẫn dầu thô Abu Dhabi ra cảng Fujairah, công suất dự phòng chỉ đạt 700.000 thùng/ngày. Iraq (I-rắc), Kuwait (Cô-oét) và Qatar (Ca-ta) về cơ bản không có lối thoát nào khác ngoài eo biển Hormuz, khiến hoạt động xuất khẩu của các nước này gần như tê liệt hoàn toàn nếu eo biển bị phong tỏa.

Kể từ đầu tuần, các nhà phân tích đã ghi nhận các kho chứa dầu trong khu vực đang nhanh chóng lấp đầy. Nhà phân tích trưởng Antoine Halff tại công ty tình báo Kayrros cho biết các kho chứa đã vượt quá 50% công suất, chỉ còn lại khoảng 350 triệu thùng dự trữ.

Saudi Arabia kiểm soát phần lớn lượng dự trữ này. Theo ngân hàng JP Morgan, tính đến ngày 3/3, vương quốc này có khoảng 150 triệu thùng dầu dự trữ, mang lại lợi thế so với các nước láng giềng. Ngân hàng này ước tính Aramco có thể cầm cự được 73 ngày nếu eo biển bị đóng cửa trước khi phải cắt giảm sản lượng khai thác, nhờ vào lựa chọn xuất khẩu qua Biển Đỏ.

Ông Norbert Rücker, người đứng đầu bộ phận kinh tế và nghiên cứu thế hệ tiếp theo tại Julius Baer, nhận định rằng hiện tại đây chưa phải là những thùng dầu bị mất đi vĩnh viễn, một khi hoạt động thương mại được nối lại, toàn bộ khối lượng dầu tồn đọng này sẽ được vận chuyển ra thị trường.