Trong một cuộc phỏng vấn tờ New York Times mới đây, khi chỉ còn ba tuần trước khi diễn ra cuộc họp chính sách tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Chủ tịch Fed tại New York, John Williams, cho biết ông ủng hộ việc tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm nay, dù một số nhà hoạch định chính sách lo ngại về việc lạm phát gia tăng, điều cho thấy một quyết định như vậy sẽ không dễ dàng được đưa ra.

Ông Williams nói nguy cơ thị trường lao động tiếp tục tăng trưởng chậm lại là điều ông rất quan tâm. Ông cũng cho rằng các mức thuế quan thương mại mà Tổng thống Donald Trump áp đặt không gây áp lực tăng lạm phát nhiều như nhiều nhà quan sát dự đoán. Ông nhận thấy thị trường lao động có nhiều rủi ro hơn, và đó là điều giúp giảm bớt áp lực lên lạm phát.

Tuy nhiên, vào thời điểm các liệu gần đây cho thấy tăng trưởng kinh tế mạnh hơn và chi tiêu tiêu dùng được thúc đẩy, ít nhất là một phần, nhờ thị trường chứng khoán, các nhà hoạch định chính sách khác của Fed lo ngại về việc cắt giảm lãi suất. 

Trong bài phát biểu đầu tiên về chính sách tiền tệ kể từ tháng 6/2025, Thống đốc Fed Michael Barr ngày 9/10 đã nhấn mạnh nhiều đến rủi ro lạm phát, ngay cả khi ông thừa nhận những điểm yếu tiềm ẩn trong một thị trường lao động "tương đối cân bằng".

Ông cho rằng Fed cần thận trọng trong việc điều chỉnh chính sách để có thể thu thập thêm dữ liệu, cập nhật dự báo và đánh giá tốt hơn về những rủi ro.

Sự bất đồng rõ ràng giữa hai quan chức Fed nảy sinh chỉ vài tuần sau khi Fed bỏ phiếu với tỷ lệ 11-1 để cắt giảm lãi suất chính sách 0,25 điểm phần trăm nhằm ngăn chặn sự suy yếu tiềm ẩn trên thị trường lao động. Ý kiến phản đối duy nhất là từ tân Thống đốc Fed Stephen Miran, người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mạnh hơn.

Các dự báo cập nhật của các nhà hoạch định chính sách Fed được công bố vào ngày 17/9 và biên bản cuộc họp được công bố hôm 8/10 cho thấy các quan chức Fed có thể đã chia rẽ hơn so với kết quả bỏ phiếu, với một vài người tham gia phiên họp tháng trước cho rằng việc không cắt giảm lãi suất là hợp lý.

Tuy nhiên, phần lớn trong số 19 nhà hoạch định chính sách của Fed đều cảm thấy cần phải cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm, vào cuối năm nay.

Các thị trường tài chính cũng phản ánh kỳ vọng đó, khi cho thấy có 95% khả năng Fed sẽ hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm, xuống mức 3,75-4% tại cuộc họp ngày 28-29/10.