Hai yếu tố chính thúc đẩy xu hướng này là nhà đầu tư Nhật Bản chuyển hướng khỏi tài sản của Mỹ khi lợi suất đồng yen tăng, cùng với áp lực ngầm từ Washington về tỷ giá trong các cuộc đàm phán thương mại.

Nomura Holdings, một trong những định chế tài chính lớn nhất Nhật Bản, khuyến nghị nhà đầu tư bán khống đồng USD so với yen, với mục tiêu tỷ giá sẽ giảm về mức 136 yen đổi 1 USD vào cuối tháng 9/2025, từ mức khoảng 145 yen/USD hiện tại.

Trong báo cáo ngày 7/6, các chuyên gia của Nomura nhận định rằng việc Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất đều đặn sẽ khuyến khích các nhà đầu tư trong nước ưu tiên trái phiếu nội địa hơn trái phiếu nước ngoài.

Nhóm nghiên cứu cũng cho rằng Mỹ sẽ thêm lo ngại về tỷ giá USD/yen nếu đồng yen tiếp tục suy yếu, đặc biệt trong bối cảnh các cuộc đàm phán thương mại song phương nhạy cảm. Dù không dự báo về một thỏa thuận ngoại hối chính thức giữa hai nước, các nhà phân tích của Nomura nhận định thị trường vẫn đang kỳ vọng vào một thỏa thuận “ngầm” nhằm làm suy yếu đồng USD.

Trước đó, trong báo cáo tiền tệ bán niên công bố ngày 6/6, Bộ Tài chính Mỹ đã kêu gọi BoJ tiếp tục tăng lãi suất. Cơ quan này cho rằng việc thắt chặt chính sách tiền tệ sẽ hỗ trợ bình thường hóa tỷ giá USD/yen, đồng thời giúp tái cân bằng cấu trúc thương mại song phương.

Đầu tháng 5/2025, nhóm chuyên gia của Nomura đã đóng vị thế bán khống USD/yen sau khi có đột phá trong đàm phán thương mại Mỹ - Trung khiến các nhà đầu tư bán tháo các tài sản trú ẩn an toàn như đồng yen. Dù vậy trong quý II/2025, đồng yen vẫn tăng giá khoảng 3,5% so với USD.

Cũng trong ngày 6/6, các chiến lược gia tại ngân hàng MUFG của Nhật Bản cũng khuyến nghị nhà đầu tư bán đồng USD, với mục tiêu tỷ giá giảm xuống 138,30 yen/USD. Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, dự báo chung của các nhà phân tích cho thấy tỷ giá USD/yen sẽ dao động quanh mức 142 yen/USD trong quý III/2025.