Theo giới phân tích, những nỗ lực của ngành bất động sản Trung Quốc nhằm giải quyết lượng nhà ở tồn kho dư thừa có thể đang mang lại kết quả, khi giá trị hàng tồn kho đã hoàn thành - những ngôi nhà đã được xây dựng hoàn chỉnh và sẵn sàng để bán - giảm trên cơ sở hàng năm lần đầu tiên sau nhiều năm.

Theo nhà cung cấp thông tin bất động sản CRIC, 50 nhà phát triển bất động sản niêm yết lớn đã báo cáo tổng giá trị sổ sách hàng tồn kho là 7,1 nghìn tỷ nhân dân tệ (1,04 nghìn tỷ USD) vào cuối năm 2025, giảm 14,7% so với 8,33 nghìn tỷ nhân dân tệ một năm trước đó.

Hàng tồn kho của các nhà phát triển bất động sản chủ yếu bao gồm đất chưa xây dựng, nhà đang xây dựng và nhà đã hoàn thành nhưng chưa bán.

Diễn biến này diễn ra sau nhiều năm Trung Quốc thực hiện các chính sách nhằm kiểm soát nguồn cung mới, giảm tồn kho và tối ưu hóa nguồn cung nhà ở - một chiến lược được nêu rõ trong Báo cáo Công tác Chính phủ năm nay.

Theo các nhà phân tích, sự sụt giảm này là nhờ việc giảm mạnh mua đất và đẩy nhanh nỗ lực bán các dự án hiện có.

Theo Tổng cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc, diện tích sàn nhà ở thương mại chưa bán khoảng 778 triệu mét vuông vào cuối tháng 4, giảm 0,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong tổng số đó, lượng hàng tồn kho của các bất động sản hoàn thành trong ba năm qua giảm 2,6% xuống còn khoảng 579 triệu mét vuông.

Dữ liệu từ CRIC cũng cho thấy, trong số 50 nhà phát triển bất động sản niêm yết lớn, tổng giá trị sổ sách của hàng tồn kho đã hoàn thành do 41 nhà phát triển lớn nắm giữ đạt 1,57 nghìn tỷ nhân dân tệ vào cuối năm 2025, giảm 9,1% so với đầu năm ngoái. Tuy nhiên, CRIC lưu ý rằng mặc dù khối lượng tuyệt đối nhà ở đã hoàn thành chưa bán được của 41 nhà phát triển lớn được niêm yết giảm nhưng tỷ lệ này trong tổng hàng tồn kho đã tăng lên mức cao kỷ lục 22,1% vào cuối năm 2025, so với mức 20,8% vào đầu năm.

Theo một chuyên gia nghiên cứu chính sách tại Học viện Chỉ số Trung Quốc (China Index Academy), mặc dù khối lượng tuyệt đối nhà ở đã hoàn thành đang giảm, nhưng tỷ lệ này lại tăng lên vì tổng hàng tồn kho đang giảm nhanh hơn nữa. Điều đó có nghĩa là các nhà phát triển vẫn đang phải vật lộn để bán hết các căn hộ đã hoàn thành.

CITIC Securities dự đoán rằng nếu giá nhà ở tại Trung Quốc ổn định, áp lực từ hàng tồn kho chất lượng thấp đối với lợi nhuận doanh nghiệp sẽ trở nên dễ kiểm soát hơn vào cuối năm 2027, với việc thanh lý hàng tồn kho kém hiệu quả về cơ bản hoàn tất vào cuối năm 2028.