Trong báo cáo Sách Be (Beige Book) công bố ngày 14/1, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đánh giá kinh tế nước này đang tăng trưởng trở lại nhưng với mức độ còn khiêm tốn, chủ yếu nhờ chi tiêu tiêu dùng cải thiện trong mùa mua sắm cuối năm, dù vẫn chịu áp lực từ chi phí liên quan đến thuế quan.

Theo báo cáo, kinh tế Mỹ đã có dấu hiệu khởi sắc trong giai đoạn từ giữa tháng 11/2025 đến nay. Hoạt động kinh tế tăng ở 8 trong tổng số 12 khu vực, không thay đổi tại 3 khu vực và suy giảm nhẹ ở 1 khu vực. Fed cho rằng đây là tín hiệu tích cực so với các báo cáo trước đó, khi phần lớn khu vực chỉ ghi nhận rất ít thay đổi.

Chi tiêu tiêu dùng được xem là động lực chính cho sự cải thiện này. Hầu hết các khu vực ghi nhận mức tăng chi tiêu từ nhẹ đến vừa, chủ yếu nhờ mùa mua sắm dịp lễ. Tuy nhiên, báo cáo cũng chỉ ra sự khác biệt rõ rệt giữa các nhóm thu nhập. Trong khi người tiêu dùng có thu nhập cao gia tăng chi tiêu cho hàng hóa xa xỉ, du lịch và các hoạt động trải nghiệm, thì nhóm thu nhập thấp và trung bình ngày càng thận trọng hơn, đặc biệt với các mặt hàng và dịch vụ không thiết yếu.

Fed nhấn mạnh tình trạng bất bình đẳng thu nhập đang gia tăng, khi tài sản và tiền lương của nhóm thu nhập cao tăng nhanh hơn, còn nhóm thu nhập thấp tiếp tục chịu sức ép từ chi phí sinh hoạt cao.

Về thị trường lao động, Fed cho biết tình hình việc làm nhìn chung không có nhiều thay đổi trong thời gian gần đây. Tại 8 trong số 12 khu vực, hoạt động tuyển dụng gần như đi ngang, chủ yếu nhằm lấp đầy các vị trí còn trống thay vì mở rộng quy mô. Nhiều doanh nghiệp vẫn gặp khó khăn trong việc tìm kiếm lao động có tay nghề, đặc biệt trong các lĩnh vực kỹ thuật, y tế và công nghệ. Báo cáo cũng nhận định tác động của trí tuệ nhân tạo (AI) đến việc làm hiện vẫn còn hạn chế và chưa tạo ra thay đổi đáng kể trong ngắn hạn.

Báo cáo Sách Be cho thấy giá cả tiếp tục tăng ở mức vừa phải tại phần lớn các khu vực. Áp lực chi phí liên quan đến thuế quan là yếu tố được nhắc đến xuyên suốt báo cáo. Một số doanh nghiệp trước đây cố gắng tự gánh chi phí phát sinh, song nay đã bắt đầu chuyển một phần gánh nặng này sang người tiêu dùng khi hàng tồn kho trước thuế quan dần cạn kiệt và áp lực bảo toàn lợi nhuận gia tăng.

Dù vậy, các doanh nghiệp trong một số lĩnh vực như bán lẻ và nhà hàng vẫn tỏ ra dè dặt trong việc tăng giá do lo ngại người tiêu dùng nhạy cảm với giá cả.

Báo cáo được công bố trong bối cảnh Fed dự kiến đưa ra quyết định tiếp theo về lãi suất trong hai tuần tới. Theo đánh giá trong Sách Be, Fed đang phải cân bằng giữa nhu cầu hỗ trợ tăng trưởng kinh tế khi thị trường lao động hạ nhiệt và nguy cơ lạm phát dai dẳng, trong bối cảnh chính sách thuế quan tiếp tục gây sức ép lên chi phí và chuỗi cung ứng.