Hơn 1.600 công ty tài chính và các công ty con của họ đã tiếp cận chương trình cho vay khẩn cấp của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed), được thiết kế để hỗ trợ ngành tài chính trong cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực hai năm trước.

Ngân hàng Beal Bank USA và First Republic Bank đã vay những khoản vay lớn nhất thông qua Chương trình Tài trợ Ngân hàng Có Kỳ hạn (BTFP), được lập ra vào tháng 3/2023 để tăng cường thanh khoản trong hệ thống tài chính sau sự sụp đổ của ngân hàng Silicon Valley Bank. Theo dữ liệu do Fed công bố hôm 12/3, vào thời kỳ đỉnh điểm, mỗi ngân hàng đã vay các khoản vay trên 8 tỷ USD từ Fed.

Các ngân hàng, từ các tổ chức quan trọng có hệ thống lớn nhất toàn cầu đến các tổ chức cộng đồng, đã vay 168 tỷ USD thông qua BTFP trong giai đoạn cao điểm, kéo dài một tuần trong năm 2024.

BTFP được tạo ra theo thẩm quyền khẩn cấp của Fed do "hoàn cảnh bất thường và cấp bách" của đầu năm 2023, khi ngân hàng Silicon Valley Bank trở thành ngân hàng cho vay lớn nhất của Mỹ phá sản trong hơn 10 năm sau khi người dân rút tiền ồ ạt. Vào thời điểm đó, những rắc rối trong ngành ngân hàng khu vực đã làm dấy lên lo ngại trong giới đầu tư rằng một cuộc khủng hoảng lớn hơn đang hình thành.

Chương trình này đã đưa ra một giải pháp cho một trong những thách thức chính của hệ thống tài chính năm 2023 đó là cung cấp cho các ngân hàng và hiệp hội tín dụng khả năng vay vốn trong thời gian một năm.

Trước đó, Fed đã tăng lãi suất với tốc độ nhanh nhất kể từ những năm 1980, thúc đẩy các nhà đầu tư đầu tư vào tín phiếu kho bạc, thị trường tiền tệ và các công cụ có lợi suất cao hơn. Do đó, tiền gửi ngân hàng giảm và các tổ chức phải tăng lãi suất đối với các sản phẩm như chứng chỉ tiền gửi để ngăn chặn dòng tiền chảy ra. Tuy nhiên, sau khi BTFP được giới thiệu, mối lo ngại về tiền gửi ngân hàng sụt giảm nhanh chóng và các khoản lỗ chưa thực hiện trên chứng khoán đã giảm bớt.

Dù vậy, chương trình không phải là không có tranh cãi. Một số tổ chức bắt đầu sử dụng các khoản vay như một phần của giao dịch chênh lệch giá.

Vào một thời điểm cuối tháng 1/2024, các ngân hàng có thể vay một khoản vay thông qua chương trình với lãi suất khoảng 4,90%, hoặc lãi suất hoán đổi chỉ số qua đêm một năm cộng thêm 10 điểm cơ bản. Sau đó, họ có thể lấy tiền mặt và gửi, không rủi ro, tại Fed và được Fed trả lãi suất đối với khoản dự trữ gửi tại đây, khi đó là 5,4%.

Để làm cho thỏa thuận hấp dẫn hơn, các khoản vay BTFP đi kèm với các điều khoản hào phóng, bao gồm khả năng các ngân hàng trả nợ sớm mà không bị phạt. Việc sử dụng BTFP đạt đến đỉnh điểm khi một số người cho vay tận dụng cơ hội, sau đó giảm mạnh sau khi Fed thay đổi các quy định về lãi suất của các khoản vay.

Sau khi điều chỉnh lãi suất, việc trả nợ sớm đã tăng lên. Việc Fed cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm hồi tháng 9/2024 đã đẩy lãi suất xuống dưới mức của các khoản vay của ngân hàng, khiến việc trả nợ trở thành lựa chọn tối ưu. Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed kể từ đó đã dẫn đến việc trả nợ nhiều hơn, với các khoản vay cuối cùng đến hạn vào ngày 11/3.