Bất chấp đà bán tháo gần đây, tập đoàn ngân hàng Goldman Sachs (Mỹ) vẫn duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng của vàng khi dự báo kim loại quý này sẽ lấy lại đà tăng vào cuối năm 2026.

Trong một báo cáo mới công bố, các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết triển vọng trung hạn của vàng vẫn nguyên vẹn và giá có thể chạm mốc 5.400 USD/ounce. Đây là một dự báo khá lạc quan khi tính đến ngày 30/3, giá vàng Mỹ giao kỳ hạn được giao dịch quanh mức 4.557 USD/ounce.

Lực đẩy chính cho đà tăng này đến từ xu hướng gom mua vàng không ngừng của các ngân hàng trung ương, kết hợp với kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong năm nay.

Dù vậy, các chuyên gia cũng lưu ý vàng vẫn phải đối mặt với những rủi ro giảm giá trong ngắn hạn. Nếu cú sốc nguồn cung năng lượng diễn biến tồi tệ hơn, giá vàng có thể rớt xuống mức 3.800 USD/ounce. Ở chiều ngược lại, nếu cuộc xung đột tại Trung Đông khiến dòng tiền đẩy nhanh tốc độ rời khỏi các tài sản truyền thống, tiềm năng tăng giá của vàng vẫn rất lớn.

Kể từ khi xung đột bùng phát cách đây một tháng, giá vàng đã sụt giảm 13%. Nguyên nhân chủ yếu do đà suy thoái của thị trường chứng khoán buộc các nhà đầu tư phải thanh lý các lệnh giao dịch vàng để bù lỗ. Cùng lúc đó, thị trường cũng bắt đầu phản ánh rủi ro các ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách tiền tệ để kiểm soát lạm phát.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của Goldman Sachs cho rằng thị trường đã phản ứng thái quá. Họ chỉ ra rằng giới đầu tư đang quá chú trọng vào yếu tố lạm phát mà bỏ qua những tác động kìm hãm đối với tăng trưởng kinh tế. Lịch sử đã chứng minh khi các số liệu kinh tế suy yếu, những lo ngại về tăng trưởng cuối cùng sẽ đóng vai trò chi phối xu hướng giá vàng.

Báo cáo cũng bác bỏ khả năng một số ngân hàng trung ương sẽ bán vàng để hỗ trợ đồng nội tệ. Thay vào đó, các chuyên gia nhận định các quốc gia vùng Vịnh nhiều khả năng sẽ bán trái phiếu Kho bạc Mỹ để can thiệp thị trường, bởi họ thường áp dụng chế độ neo tỷ giá đồng nội tệ vào đồng USD.

Cuối cùng, nếu không có thêm dòng vốn đầu tư mới từ khu vực tư nhân, các nhà phân tích dự kiến biến động giá vàng sẽ dịu lại trong trung hạn. Điều này sẽ tạo điều kiện thuận lợi để các ngân hàng trung ương tăng tốc độ mua vào trở lại, đạt mức trung bình khoảng 60 tấn mỗi tháng.