Nhật báo Les Echos số ra gần đây đã cảnh báo bitcoin, cũng như các loại tiền điện tử khác, giống như cái cây che lấp cả khu rừng, khi nhận định về các vấn đề của hệ thống dữ liệu tiền ảo hay còn gọi là công nghệ chuỗi khối và tài chính phi tập trung. 

Đối với các nhà quản lý, mảnh đất "hoang dã" này cần phải được khai phá. Đến khi nào thì chúng ta mới có thể để tiền điện tử phát triển mà không cần kiểm soát chúng? 

Việc quỹ đầu cơ Three Arrows Capital bị thanh lý cho thấy sự rớt giá nhanh chóng của quỹ này đang làm suy yếu cả một hệ sinh thái. Trong khi đó, những khó khăn của nền tảng cho vay tiền điện tử của công ty Celsius Network thậm chí còn đáng lo ngại hơn.

Bởi vì nếu trong trường hợp đầu, chúng ta chứng kiến sự đảo ngược vận may của một nhà đầu tư khôn ngoan khi chấp nhận rủi ro liều lĩnh, thì ở trường hợp thứ hai, chúng ta có thể tính được mức độ tổn thất của những cá nhân bị cám dỗ bởi siêu lợi nhuận tài chính phi tập trung nếu kinh tế đột ngột suy thoái. 

Bitcoin, giống như các loại tiền điện tử khác, giống như cái cây che khuất cả khu rừng, chính là hiện thân của các vấn đề về hệ thống dữ liệu tiền ảo hay còn gọi là công nghệ chuỗi khối (blockchain) và tài chính phi tập trung (DeFi). 

Cũng như các loại tiền điện tử, bitcoin rất nguy hiểm vì tính biến động, chúng còn đặt ra các vấn đề liên quan đến pháp luật (rửa tiền, trốn thuế, hoặc tội phạm có tổ chức). Do đó đối với các nhà quản lý, chừng nào DeFi còn là "miền Tây hoang dã" thì chừng đó còn phải đặt dưới sự quản lý. 

Trên thực tế, trong khi những người chơi trong lĩnh vực tài chính truyền thống chịu ràng buộc bởi các quy đinh luật pháp, thì những người tham gia làm giàu trên nền tài chính phi tập trung này lại không buộc phải tuân thủ một quy định nào cả. 

Họ không bị yêu cầu về vốn để đảm bảo sự vững chắc của nền tảng trong trường hợp có một biến động sụt giảm bất thường, cũng không có nghĩa vụ phải minh bạch về tiền hoa hồng để tránh việc khách hàng bị lừa, cũng chẳng có cơ chế đảm bảo để người gửi tiền thu hồi được một phần tiền đầu tư của họ nếu bị phá sản. 

Trong thế giới không có "cảnh sát trưởng" này, hầu hết mọi thứ đều được phép ở thời điểm hiện tại. Do đó chúng ta có thể bán một stablecoin (tiền điện tử được cho là được bảo đảm giá trị bởi một loại tiền tệ như đồng USD hoặc đồng euro), với mọi thuộc tính của đồng tiền bảo đảm nó, ngoại trừ tính ổn định, mà không bị cáo buộc đã quảng cáo gây hiểu lầm, trong khi điều này là tuyệt đối không được phép và bị nghiêm cấm trong thế giới tài chính truyền thống. 

Số tiền đang được đầu tư trong thế giới DeFi này có thể đáng kể, nhưng chúng vẫn là rất nhỏ trên quy mô của tất cả các dòng tài chính truyền thống. Do đó, hiệu ứng domino sẽ không có ảnh hưởng gì đến toàn hệ thống ở giai đoạn này. Tuy nhiên, sẽ là sai lầm nếu kết luận rằng việc quản lý những khía cạnh này là không cần thiết. 

Thậm chí, các chuyên gia còn cho rằng hoạt động quy mô nhỏ sẽ khiến việc điều chỉnh trở nên dễ dàng hơn. 

Ví dụ về GAFA (Google, Apple, Facebook, Amazon) cho thấy việc đưa ra các quy định kiểm soát đối với những "gã siêu khổng lồ" đã trở nên phức tạp như thế nào so với việc giải quyết các vấn đề khi vẫn còn thời gian hoặc có thể kiểm soát được./.