Đợt bán tháo mạnh trên thị trường kim loại quý vừa qua đã khiến giá vàng lao dốc với mức giảm mạnh nhất trong hơn một thập kỷ, làm dấy lên một câu hỏi lớn trong giới đầu tư: Liệu chu kỳ tăng giá như vũ bão của vàng trong năm nay đã thực sự kết thúc?

Sự sụt giảm này đã ngay lập tức tác động lên các thị trường, với hàng loạt chứng khoán liên quan đến vàng trên Sàn giao dịch Singapore đều ghi nhận mức giảm đáng kể. Diễn biến này càng trở nên đáng chú ý khi nó xảy ra ngay sau một tuần lễ kỷ lục, lúc giá vàng giao ngay vừa chạm mốc 4.300 USD/ounce, và trong bối cảnh kim loại quý này đã tăng vọt khoảng 60% từ đầu năm, vượt trội hơn cả bitcoin và các cổ phiếu công nghệ lớn.

Trước sự biến động mạnh của vàng, giới phân tích đã đưa ra những nhận định đa chiều, tạo nên hai luồng quan điểm chính về tương lai của vàng.

Phần lớn các chuyên gia cho rằng còn quá sớm để kết luận xu hướng tăng của vàng đã chấm dứt. Thay vào đó, họ xem đây là một "sự điều chỉnh bình thường" và "lành mạnh" sau một giai đoạn tăng trưởng quá nóng.

Bà Charu Chanana, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Ngân hàng Saxo, nhận định đợt điều chỉnh này là một diễn biến tích cực, giúp hạ nhiệt thị trường và ngăn đà tăng giá biến thành bong bóng. Tương tự, chuyên gia Carsten Menke từ công tyJulius Baer cũng cho rằng nhiều khả năng đây là một giai đoạn củng cố ngắn hạn hơn là một đợt điều chỉnh kéo dài.

Lý giải cho sự lạc quan này, các nhà phân tích chỉ ra rằng nhiều nhà đầu tư đã bỏ lỡ đợt tăng giá lớn vừa qua và có thể sớm tham gia "mua vào khi giá giảm", qua đó giúp kiềm chế đà bán tháo, theo ông Fawad Razaqzada của City Index.

Quan trọng hơn, các yếu tố nền tảng hỗ trợ cho giá vàng được cho là vẫn còn nguyên giá trị. Các chuyên gia từ Julius Baer và Lombard Odier cùng chung nhận định rằng bối cảnh kinh tế vĩ mô và địa chính trị bất ổn sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu vàng như một kênh trú ẩn an toàn.

Bên cạnh đó, các yếu tố như hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương và các quỹ hoán đổi danh mục (ETF), triển vọng Mỹ hạ lãi suất và đồng USD yếu đi vẫn là những động lực thuận lợi cho vàng. Ngân hàng Lombard Odier thậm chí còn duy trì triển vọng tích cực và nâng mục tiêu giá vàng trong 12 tháng lên 4.600 USD/ounce.

Mặc dù vậy, một số nhà phân tích vẫn đưa ra cảnh báo về những rủi ro tiềm tàng trong ngắn hạn. Các chiến lược gia Frances Cheung và Christopher Wong của OCBC lưu ý rằng đà tăng giá với tốc độ kỷ lục có thể đã đẩy định giá ngắn hạn lên quá cao. Họ cảnh báo vàng có thể đối mặt với nguy cơ giảm giá sâu hơn nếu giá đóng cửa hàng ngày rơi xuống dưới các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.

Tâm lý thị trường và các vị thế đầu cơ đang ở mức cao cũng là một yếu tố rủi ro. Ngoài ra, những diễn biến tích cực trong quan hệ Mỹ-Trung hay việc chấm dứt các xung đột địa chính trị có thể làm giảm sức hấp dẫn của vàng và dẫn đến sự điều chỉnh giá.

Nhìn chung, dù đối mặt với những biến động và rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn, triển vọng dài hạn của vàng vẫn được đánh giá là tích cực. Các chuyên gia đồng thuận rằng luận điểm coi vàng là một công cụ phòng ngừa rủi ro địa chính trị, tài khóa và tiền tệ vẫn còn nguyên giá trị. Chừng nào các yếu tố bất ổn còn tồn tại và nhu cầu từ các ngân hàng trung ương cùng các tổ chức còn vững chắc, câu chuyện tăng giá của kim loại quý này được cho là vẫn chưa kết thúc.