Giá đồng đã tăng vọt trong năm 2025, liên tiếp thiết lập các mức cao kỷ lục mới, trong bối cảnh nguồn cung bị gián đoạn và lo ngại về khả năng Mỹ áp thuế nhập khẩu kim loại đã kích hoạt làn sóng gom hàng mạnh mẽ. Đà tăng này được dự báo sẽ còn kéo dài sang năm 2026.

Theo các nhà phân tích của ngân hàng Citi, giá kim loại đỏ có thể tiếp tục “leo thang mạnh” nhờ nhu cầu ngày càng lớn từ quá trình chuyển đổi năng lượng và sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI). Điện khí hóa, mở rộng lưới điện và xây dựng các trung tâm dữ liệu đều đòi hỏi lượng lớn đồng cho hệ thống dây dẫn, truyền tải điện và hạ tầng làm mát.

Citi cho rằng tình trạng thiếu hụt đồng trong trung hạn – do nguồn cung từ các mỏ bị hạn chế – cùng với hiện tượng Mỹ tiếp tục “tích trữ” đồng nhờ cơ hội kinh doanh chênh lệch giá (arbitrage) dự kiến sẽ là những yếu tố chính đẩy giá kim loại này tăng mạnh.

Ngân hàng này dự báo giá đồng vào đầu năm 2026 có thể chạm mốc 13.000 USD/tấn và thậm chí lên tới 15.000 USD/tấn trong quý II/2026.

Giám đốc điều hành (CEO) của Avatar Commodities, Andrew Glass, dự báo giá đồng có thể đạt “mức cao kỷ lục mới”, đặc biệt là khi hoạt động tích trữ tại Mỹ tiếp tục làm suy giảm nguồn cung đồng sẵn có trên thị trường quốc tế.

Ông Glass cho biết, đợt tăng giá đồng hiện tại phản ánh một “sự biến dạng bất thường” của thị trường, chủ yếu xuất phát từ kỳ vọng về tác động của thuế quan, thay vì các yếu tố cung – cầu truyền thống. Ông cũng lưu ý rằng nhu cầu đồng từ Trung Quốc – quốc gia tiêu thụ lớn nhất thế giới – đã gây thất vọng trong những tháng gần đây.

Chiến lược gia hàng hóa của ING, Ewa Manthey, dự đoán giá đồng sẽ tăng lên 12.000 USD/tấn vào quý II/2026, đồng thời cảnh báo giá đồng cao hơn sẽ làm giảm biên lợi nhuận trong các lĩnh vực tiêu thụ nhiều năng lượng.

Trên thị trường giao ngay, giá đồng – thường được xem là chỉ báo sớm cho sức khỏe kinh tế toàn cầu – đã lập thêm một đỉnh mới vào cuối phiên giao dịch ngày 12/12 đạt 11.816 USD/tấn trên Sở Giao dịch Kim loại London (LME), trong khi giá đồng kỳ hạn ba tháng chốt phiên ở mức 11.515 USD/tấn. Tính từ đầu năm đến nay, giá đồng giao ngay trên LME – chuẩn tham chiếu toàn cầu – đã tăng khoảng 36%, riêng trong tháng 11/2025 tăng thêm 9%.

Theo nhận định của các chuyên gia, đợt tăng giá gần đây của kim loại được thúc đẩy mạnh mẽ bởi những lo ngại về thuế quan, khi thị trường lo ngại rằng Nhà Trắng có thể áp thuế đối với đồng tinh luyện nhập khẩu từ năm 2027, qua đó kích hoạt làn sóng mua vào sớm. Theo dữ liệu của công ty dịch vụ tài chính toàn cầu StoneX, lượng đồng tinh luyện nhập khẩu vào Mỹ đã tăng thêm khoảng 650.000 tấn kể từ đầu năm, đẩy tổng tồn kho tại nước này lên khoảng 750.000 tấn.

Do giá đồng tại Mỹ cao hơn đáng kể so với các thị trường khác, các nhà giao dịch có động lực rất lớn để vận chuyển đồng vào Mỹ, nhằm hưởng chênh lệch giá. Hệ quả là nguồn cung đồng bên ngoài nước Mỹ ngày càng bị thắt chặt, đặc biệt là lượng tồn kho trên sàn LME – thường được mô tả là thị trường cứu cánh cuối cùng vì nó hấp thụ lượng đồng dư thừa khi nhu cầu yếu và giải phóng nó khi nguồn cung thắt chặt ở những nơi khác.

Trong một báo cáo công bố giữa tuần, Deutsche Bank đánh giá năm 2025 là “một năm gián đoạn nghiêm trọng” trong chuỗi cung ứng đồng, khi nhiều tập đoàn khai khoáng lớn buộc phải hạ dự báo sản lượng. Theo dữ liệu do Deutsche Bank tổng hợp, chỉ trong tuần qua, một loạt nhà sản xuất đồng chủ chốt đã cập nhật kế hoạch sản xuất, qua đó cắt giảm tổng sản lượng đồng dự kiến cho năm 2026 khoảng 300.000 tấn.