Sau chuỗi kết quả kinh doanh ấn tượng liên tục vượt xa dự báo của Phố Wall, nhà sản xuất chip Nvidia của Mỹ đã công bố doanh thu quý II tài khoá 2026 (kết thúc ngày 25/7/2025) gần đúng như kỳ vọng. Tuy nhiên, các nhà đầu tư không mấy hài lòng với kết quả này, với giá cổ phiếu của công ty đã giảm tới 3,5% trong phiên giao dịch ngoài giờ ngay sau báo cáo.

Nvidia đạt doanh thu 46,7 tỷ USD trong quý II, tăng 56% so với cùng kỳ năm trước và vượt nhẹ so với dự kiến 46 tỷ USD của các nhà phân tích. Lợi nhuận ròng đạt 26,4 tỷ USD, tăng 59% so với cùng kỳ năm trước, vượt mức 24,7 tỷ USD mà Phố Wall dự báo. Một lần nữa, Nvidia lại không có doanh thu từ việc bán chip H20 cho Trung Quốc, thị trường chiếm 13% doanh thu của công ty trong năm ngoái.

Báo cáo mới công bố cho thấy những ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh từ các chính sách thương mại của Tổng thống Donald Trump, khi "gã khổng lồ" công nghệ Mỹ này bị cuốn vào cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung. Hồi tháng 5/2025, công ty đã cảnh báo doanh thu dự kiến sẽ giảm 8 tỷ USD do các biện pháp kiểm soát xuất khẩu đối với các lô hàng sang Trung Quốc.

Hầu hết các giám đốc điều hành đều sẽ vui mừng với mức tăng trưởng hàng năm như vậy. Tuy nhiên, kết quả này cũng cho thấy sự chậm lại so với mức tăng trưởng doanh thu 122% và lợi nhuận 168% mà công ty đã báo cáo trong cùng kỳ năm ngoái. Nhà phân tích cấp cao tại Investing.com, Thomas Monteiro, cho rằng sau một đợt tăng giá mới lên mức cao nhất mọi thời đại, Nvidia cần một cú bứt phá ngoạn mục nữa.

Là công ty dẫn đầu cho hệ sinh thái AI nói chung, sự chững lại của Nvidia có thể làm dấy lên lo ngại về khả năng điều chỉnh thị trường. Đầu tháng này, CEO của OpenAI, Sam Altman, đã cảnh báo về "bong bóng AI", trong khi các nhà nghiên cứu tại MIT nhận thấy các công ty cũng không có xu hướng tăng gấp đôi lợi nhuận liên tục qua từng quý.

Tuy nhiên, Phố Wall vẫn lạc quan trước báo cáo của Nvidia. Nhà phân tích Dan Ives của Wedbush trước đó tin rằng báo cáo kinh doanh của Nvidia sẽ tác động tích cực đến cổ phiếu công nghệ.

Nvidia cho biết, công ty vẫn còn một chặng đường dài phía trước. Giám đốc Tài chính Colette Kress phát biểu ngày 28/8 đã nói công ty dự kiến sẽ được hưởng lợi từ khoản đầu tư 3.000-4.000 tỷ USD cho cơ sở hạ tầng AI vào cuối thập kỷ này.

Cổ phiếu Nvidia đã tăng hơn 30% kể từ đầu năm nay. Vào tháng 7/2025, Nvidia đã trở thành công ty đại chúng đầu tiên trên thế giới có giá trị vốn hóa đạt 4.000 tỷ USD.

Đầu năm nay, chính quyền của ông Trump đã siết chặt việc bán chip AI H20 của Nvidia cho Trung Quốc. Điều này thực chất đã cắt đứt hoạt động kinh doanh của Nvidia tại Trung Quốc sau khi nhà sản xuất chip này phát triển chip AI H20 nhằm tuân thủ các hạn chế thương mại trước đó. Trong quý I/2025, Nvidia cho biết các hạn chế này đã khiến công ty thiệt hại khoảng 7 tỷ USD.

Trong báo cáo mới, Nvidia cho biết, không có doanh số bán chip H20 cho khách hàng tại Trung Quốc trong quý II. Tuy nhiên, công ty cho biết thêm rằng họ "được hưởng lợi từ việc giải phóng 180 triệu USD hàng tồn kho chip H20 trước đó, từ khoảng 650 triệu USD doanh số bán không bị hạn chế loại chip này cho một khách hàng bên ngoài Trung Quốc.

Tháng trước, Nvidia cho hay sẽ nối lại việc bán chip H20 sau khi nhận được sự chấp thuận từ Nhà Trắng. Vài tuần sau, Nvidia, cùng với nhà sản xuất chip AMD, đã đồng ý trả cho chính phủ Mỹ 15% doanh số bán chip cho Trung Quốc để đổi lấy giấy phép xuất khẩu, một động thái trao đổi chưa từng có tiền lệ sau cuộc gặp giữa CEO Nvidia, Jensen Huang và Tổng thống Trump.