Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25-4,50% trong cuộc họp kết thúc ngày 19/3, đúng như dự đoán của thị trường. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng này vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 0,5 điểm phần trăm vào cuối năm nay, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế chậm lại và lạm phát có xu hướng giảm.

*Nâng dự báo lạm phát nhưng hạ triển vọng tăng trưởng

Trong tuyên bố chính sách mới, Fed cho biết: "Sự bất định về triển vọng kinh tế đã gia tăng", trong đó tính đến những tuần nắm quyền đầu tiên của chính quyền Tổng thống Donald Trump và kế hoạch áp thuế toàn cầu mà Nhà Trắng khẳng định sẽ thực hiện. Do đó lãi suất chính sách của Fed vẫn được giữ trong khoảng 4,25%-4,50%.

Đánh giá kỹ tác động của việc chính quyền Tổng thống Donald Trump áp thuế bổ sung đối với hàng hóa nhập khẩu, Fed đã nâng dự báo lạm phát Mỹ trong năm nay. Cụ thể, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) - thước đo lạm phát ưa thích của Fed- được dự đoán kết thúc năm ở mức 2,7%, cao hơn so với mức 2,5% dự kiến hồi tháng 12/2024. Trong khi đó, Fed đặt mục tiêu CPI ở mức 2%.

Tuy nhiên, Fed lại hạ dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ năm 2025 từ mức 2,1% trước đó xuống còn 1,7%, đồng thời dự đoán tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng nhẹ vào cuối năm.

Các nhà hoạch định chính sách Fed nhận định rủi ro đang gia tăng, với sự đồng thuận gần như tuyệt đối rằng triển vọng kinh tế năm nay trở nên không rõ ràng. 

*Phản ứng của thị trường

Sau tuyên bố chính sách của Fed, thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận mức tăng nhẹ. Chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 228,44 điểm, tương ứng 0,55%, lên 41.808,20 điểm, chỉ số S&P 500 tăng 46,76 điểm, tương ứng 0,82%, lên 5.660,52 điểm. Trong khi đó, chỉ số công nghệ Nasdaq Composite tăng 213,23 điểm, tương ứng 1,18%, lên 17.715,71 điểm.

Giá vàng tăng nhẹ và dao động gần mức cao nhất mọi thời đại vào phiên giao dịch ngày 19/3, sau khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất. Cụ thể, tại sàn giao dịch COMEX (Mỹ), giá vàng giao ngay tăng 0,2% lên 3.039,09 USD/ounce, sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại là 3.045,24 USD/ounce vào đầu phiên.

Theo ước tính của Sở giao dịch chứng khoán London (LSEG), các nhà giao dịch hiện đánh giá khả năng Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào cuộc họp tháng 6/2025 ở mức 62,1%, tăng so với mức 57% trước khi quyết sách lãi suất mới nhất được đưa ra.

Đồng USD thu hẹp đà tăng trước đó, chỉ số đồng USD - thước đo diễn biến của đồng USD so với rổ các đồng tiền chủ chốt- tăng 0,5%. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ cũng nhích nhẹ, với lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 0,17 điểm phần trăm trong phiên 19/3, đạt mức 4,298%.

Ông Omair Sharif, chuyên gia tại Inflation Insights, nhận định: "Fed đang loay hoay khi cố gắng giải mã những thay đổi liên tục trong chính sách kinh tế từ Nhà Trắng. Ngoài việc cắt giảm dự báo tăng trưởng và điều chỉnh tăng triển vọng lạm phát, điểm đáng chú ý nhất trong các dự báo lần này là mức độ bất định gia tăng".

*Tăng trưởng chậm, thất nghiệp cao hơn

Fed cũng thông báo sẽ làm chậm quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán, một chính sách được gọi là thắt chặt định lượng. Dự báo lãi suất của Fed vẫn phù hợp với kỳ vọng của thị trường trước cuộc họp, đồng thời giữ nguyên quan điểm rằng lạm phát giảm dần sẽ mở đường cho chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. Tuy nhiên, con đường phía trước có thể gặp nhiều trở ngại.

Mặc dù không đề cập trực tiếp đến Tổng thống Trump hay chính sách thuế quan trong tuyên bố, nhưng dự báo lạm phát cao hơn của Fed trùng với thời điểm ông Trump công bố kế hoạch áp thuế mới. Tuy nhiên, Fed dường như đang xem đây là một sự điều chỉnh tạm thời, thay vì một yếu tố gây áp lực lạm phát kéo dài.

Dự báo lạm phát sau năm 2025 của Fed không thay đổi so với tháng 12/2024, vẫn ở mức 2% vào cuối năm 2027. Triển vọng cắt giảm lãi suất sau năm nay cũng giữ nguyên, với lãi suất chính sách dự kiến giảm xuống 3,1% vào cuối năm 2027 – gần mức trung lập, tức là không kích thích cũng không kìm hãm nền kinh tế.

Năm ngoái, Fed đã cắt giảm tổng cộng 1 điểm phần trăm lãi suất nhưng duy trì chính sách ổn định trong năm nay để chờ đợi thêm bằng chứng về xu hướng giảm của lạm phát và đánh giá tác động từ các chính sách của ông Trump.

Mặc dù Tổng thống thứ 47 của Mỹ cam kết sẽ tạo ra một "kỷ nguyên vàng" cho nền kinh tế lớn nhất thế giới nhờ chính sách thuế quan, siết chặt nhập cư và nới lỏng một số quy định, Fed lại dự báo tăng trưởng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) năm nay của Mỹ chỉ đạt 1,7% và duy trì ở mức 1,8% trong các năm 2026-2027. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ ở mức 4,4% trong năm 2025 và 4,3% vào năm 2026-2027, cao hơn mức thấp của những năm gần đây và mức 4,1% được ghi nhận trong tháng 2/2025.