Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) ngày 11/9 đã quyết định giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh lạm phát được kiểm soát và căng thẳng thương mại đã hạ nhiệt, ngay cả khi cuộc khủng hoảng chính trị tại Pháp đặt ra một thách thức mới cho các nhà hoạch định chính sách.

Như vậy, ECB đã giữ nguyên lãi suất tiền gửi chủ chốt ở mức 2% đúng như dự báo của thị trường, khi lạm phát đang dao động gần mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương này. Sự hỗn loạn gây ra bởi "cơn bão" thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump cũng đã lắng xuống kể từ khi Liên minh châu Âu (EU) và Mỹ đạt được một thỏa thuận vào tháng 7/2025 về ấn định mức thuế 15% cho hầu hết hàng hóa xuất khẩu từ khối này.

Trong thông báo quyết định của mình, ECB lưu ý rằng lạm phát hiện đang ở quanh mức mục tiêu và nhấn mạnh đánh giá của hội đồng thống đốc về triển vọng lạm phát nhìn chung không thay đổi.

ECB cũng không đưa ra bất kỳ dấu hiệu nào về động thái tiếp theo đối với chính sách tiền tệ. Ngân hàng trung ương của Khu vực sử dụng đồng tiền chung châu Âu (Eurozone) tuyên bố rằng họ không cam kết trước về một lộ trình lãi suất cụ thể và sẽ theo đuổi cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu và theo từng cuộc họp.

Dù ECB chưa hé lộ động thái tiếp theo, một số nhà phân tích tin rằng các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ giữ nguyên lãi suất trong vài tháng tới để chờ đợi tác động của những đợt cắt giảm trước đó “thẩm thấu” vào nền kinh tế.

Trong các dự báo cập nhật, ECB đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế của Eurozone trong năm 2025 lên 1,2%. Tuy vậy, ECB hạ nhẹ dự báo tăng trưởng kinh tế Eurozone trong năm 2026 xuống còn 1,0%. Cơ quan này cũng nâng nhẹ dự báo lạm phát cho cả năm nay và năm tới.

Tại cuộc họp báo sau đó, Chủ tịch ECB Christine Lagarde có thể sẽ phải đối mặt với các câu hỏi về cuộc khủng hoảng đang leo thang ở Pháp, nền kinh tế lớn thứ hai của khu vực. Thủ tướng Francois Bayrou đã từ chức hôm 8/9 sau khi thất bại trong một cuộc bỏ phiếu tín nhiệm về vấn đề ngân sách. Chỉ 24 giờ sau, ông Sebastien Lecornu đã được bổ nhiệm và trở thành Thủ tướng thứ ba của Pháp trong vòng một năm.

Bất ổn này đã đẩy chi phí đi vay của Pháp, một thước đo niềm tin của nhà đầu tư, tăng vọt thậm chí vượt qua cả Italy - quốc gia vốn thường bị xem là "kẻ đội sổ" về nợ công trong khu vực.

Thêm vào nỗi lo của ECB là triển vọng kinh tế ngày càng ảm đạm ở Đức. Các dữ liệu gần đây đã dập tắt hy vọng về một sự phục hồi mạnh mẽ cho nền kinh tế hàng đầu khu vực.