Công ty cổ phần Chứng khoán Phú Hưng (PHS) khuyến nghị chốt lời VCI vì cổ phiếu suy yếu tại cản; nắm giữ PC1 và nâng cắt lỗ cổ phiếu này lên mức 22.500 đồng/cổ phiếu

Công ty cổ phần Chứng khoán SSI (SSI) khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HDB. Tính đến giữa năm 2025, HDB đạt mức tăng trưởng tín dụng khoảng 24%, hướng đến mục tiêu cả năm đạt 32%, vượt đáng kể trung bình toàn ngành (xấp xỉ 16%). Động lực tăng trưởng đến từ ba trụ cột chính: Mảng cho vay nông nghiệp – nông thôn tiếp tục mở rộng nhờ các chính sách hỗ trợ kinh tế; mảng cho vay bất động sản khởi sắc trở lại khi các vướng mắc pháp lý dần được tháo gỡ, và tiêu dùng cá nhân và tài chính tiêu dùng HD Saison hồi phục rõ nét, đóng góp đáng kể vào tăng trưởng dư nợ.

HDB tiếp tục duy trì NIM trong nhóm dẫn đầu ngành nhờ: chi phí vốn được tối ưu hóa nhờ tỷ lệ cho vay trên tổng tiền gửi LDR thấp (xấp xỉ 71%); tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn còn dư địa để cải thiện và sự chủ động đa dạng hóa nguồn vốn và mở rộng tài trợ chuỗi giúp ngân hàng huy động hiệu quả hơn.

Kế hoạch lợi nhuận trước thuế 2025 của HDB đạt khoảng 16,730 tỷ đồng, tăng hơn 28% so với cùng kỳ 2024. Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu hay lợi nhuận trên vốn (ROE) duy trì quanh mức 26% – thuộc nhóm cao nhất trong hệ thống ngân hàng, cho thấy khả năng sinh lời vượt trội và hiệu quả hoạt động ổn định.

Với mức định giá P/B (tỷ lệ giá trên sổ sách) là 30.252 đồng/cổ phiếu (tăng 25%), thu nhập thặng dư (RI) 43.207 đồng/cổ phiếu (tăng 78%), SSI khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu HDB.

Bên cạnh đó, SSI cũng khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu STB. STB tiếp tục ghi nhận đà phục hồi tích cực ở hai phân khúc trọng điểm là cho vay bán lẻ phục vụ sản xuất kinh doanh và doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME). Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất duy trì thấp, tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt tương đương mức trung bình ngành. Biên lãi ròng (NIM) cải thiện tích cực, đạt khoảng 3.8% nhờ sự cải thiện trong cơ cấu tài sản sinh lời và tỷ lệ LDR tăng.

STB đã hoàn tất gần như toàn bộ trích lập cho trái phiếu của Công ty Quản lý tài sản của các tổ chức tín dụng Việt Nam (VAMC); danh mục tín dụng duy trì chất lượng ổn định, nợ quá hạn và nợ tái cơ cấu có xu hướng giảm; rủi ro tín dụng liên đới và tập trung ở mức thấp.

STB được kỳ vọng sẽ hoàn tất xử lý toàn bộ trái phiếu VAMC và các khoản nợ thuộc Đề án tái cơ cấu trong giai đoạn 2025–2026. Việc thị trường bất động sản cải thiện cùng với các chính sách tháo gỡ pháp lý và dòng vốn quay trở lại sẽ hỗ trợ quá trình thu hồi tài sản, đặc biệt là các khoản liên quan đến khu công nghiệp Phong Phú. Đồng thời, ngân hàng tiếp tục phối hợp với các bên liên quan để xử lý 32,5% cổ phần do VAMC đang nắm giữ, với khả năng chào bán thành công ngay từ cuối 2025.

Với mức định giá P/B 47.572 đồng/cổ phiếu, RI 69.060 đồng/cổ phiếu, SSI khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu STB.