Công ty cổ phần Chứng khoán Vietcap nâng giá mục tiêu đối với cổ phiếu DPM thêm 12,2%, lên mức 41.500 đồng/cổ phiếu và giữ nguyên khuyến nghị khả quan. Mức điều chỉnh này chủ yếu dựa trên kỳ vọng tăng trưởng lãi ròng giai đoạn 2025–2029 thêm gần 10%, nhờ giá bán urê tăng trung bình 7,8% – theo đà hồi phục của giá urê Trung Đông.

DPM và DCM là các mã cổ phiếu được khuyến nghị nên quan tâm trong phiên giao dịch hôm nay. Ảnh minh họa: Văn Giáp/Bnews/vnanet.vn

Vietcap dự báo lợi nhuận của DPM năm 2025 sẽ tăng 69% so với năm trước, nhờ vào 3 yếu tố chính: Giá khí đầu vào giảm, giá bán urê tăng và lợi nhuận mảng NPK cải thiện mạnh mẽ. Bên cạnh đó, doanh nghiệp còn được hưởng lợi từ chính sách thuế GTGT ưu đãi 5% và nền tài chính vững mạnh – với 7.400 tỷ đồng tiền mặt ròng, tương đương 65% vốn chủ sở hữu tính đến cuối quý I/2025.

Với định giá P/E (hệ số giá trên lợi nhuận mỗi cổ phiếu dự phóng năm 2025 ở mức 20,2 lần, tương ứng PEG chỉ 0,5 – mức hấp dẫn so với tăng trưởng EPS dự kiến 42% trong giai đoạn 2025–2027.

Chính sách cổ tức tiền mặt duy trì ổn định ở mức 2.000 đồng/cổ phiếu năm 2025 và dự kiến lên 3.000 đồng/cổ phiếu vào năm 2027 (lợi suất lần lượt 5,1% và 7,7%).

Vietcap cũng nâng giá mục tiêu DCM lên 40.700 đồng/cổ phiếu, đồng thời giữ nguyên khuyến nghị mua. Giá bán urê tăng 6,1% giúp dự báo tổng lợi nhuận mảng urê của Đạm Cà Mau giai đoạn 2025–2029 tăng thêm 15%. Lãi ròng năm 2025 dự kiến tăng 21%, trong đó lợi nhuận từ mảng urê tăng 15% và mảng NPK tăng gấp 2,4 lần, nhờ sản lượng bán tăng và chi phí khí giảm.

Tính riêng trong nửa đầu năm 2025, sản lượng bán NPK đạt 116.000 tấn, tăng 51% so với cùng kỳ và hoàn thành 53% kế hoạch năm – cho thấy tiềm năng quay lại giành thị phần từ các sản phẩm NPK giả, vốn là vấn đề lớn của ngành trong các năm trước.

DCM cũng đang đẩy mạnh đầu tư dài hạn với 3 dự án lớn: Mảng khí và hóa chất công nghiệp với vốn đầu tư 200 triệu USD, cảng và nhà máy tại Nhơn Trạch trị giá 3.400 tỷ đồng nhằm tối ưu logistics và cơ sở sản xuất CO2 cấp thực phẩm. Tuy chưa được đưa vào mô hình định giá, nhưng các dự án này sẽ tạo động lực tăng trưởng trong trung và dài hạn.

Với P/E dự phóng năm 2025 là 11,3 lần và EV/EBITDA (một chỉ số tài chính được sử dụng để đánh giá giá trị của một công ty, so sánh giá trị Doanh nghiệp (EV) với Thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao) là 5 lần (thấp hơn 13% so với trung bình ngành), cổ phiếu DCM được đánh giá là hấp dẫn, đặc biệt trong bối cảnh mảng NPK kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận với CAGR ( tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm) lên tới 58%, đạt 770 tỷ đồng vào năm 2029, chiếm 33% tổng lợi nhuận của doanh nghiệp.