Danh mục cổ phiếu cần quan tâm hôm nay 19/9 gồm: BCM và OCB. Ảnh: vdsc

Công ty Chứng khoán SSI khuyến nghị trung lập đối với BCM khi thanh khoản thành phố mới Bình Dương được cải thiện. 

BCM hiện đang giao dịch với P/E và P/B 2022 lần lượt đạt 41,7x và 5,8x, SSI điều chỉnh mức giá mục tiêu là 98.300 đồng/cổ phiếu do giá tăng tại khu dân cư và khu công nghiệp kể từ năm 202

Giá cổ phiếu BCM đã tăng mạnh trong thời gian gần đây và có thể duy trì tích cực trong ngắn hạn nhờ thông tin hỗ trợ từ ước tính kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2022.

BCM với vị thế doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực phát triển khu công nghiệp với diện tích đất còn lại sẵn sàng cho thuê đạt 488 ha. Đồng thời, diện tích đất thương phẩm lên đến 599 ha tại thành phố mới Bình Dương và các khu dân cư Bàu Bàng, Mỹ Phước kỳ vọng thanh khoản được cải thiện và biên lợi nhuận duy trì mức cao hơn 43% theo tham chiếu từ thương vụ chuyển nhượng Capitaland. Liên doanh VSIP, Warburg Pincus dự báo đem lại lợi nhuận tích cực nhờ nhu cầu thuê đất và nhà xưởng tăng trưởng.

Thanh khoản thành phố mới Bình Dương được cải thiện, đến quý II/2022, diện tích đất thương phẩm tại thành phố mới Bình Dương của BCM còn lại khoảng 1,4 triệu m2, đã có sổ đỏ và được thế chấp để phát hành nợ và trái phiếu có tài sản đảm bảo.

Theo giá trị thương vụ chuyển nhượng đất gần nhất với Capitaland giá trị giao dịch đạt 5.700 tỷ đồng với diện tích 18,9 ha, tương đương 30,1 triệu VND/m2. Biên lợi nhuận gộp đạt mức 57%. Với mức thanh khoản tại thành phố mới Bình Dương đang được cải thiện khi có lợi thế pháp lý rõ ràng và diện tích liền thửa lớn, đồng thời nhu cầu tiêu thụ gia tăng khi quỹ đất gần Tp. Hồ Chí Minhkhông còn nhiều. 

Bên cạnh đó, SSI cũng cảnh báo rủi ro tính thanh khoản thành phố mới Bình Dương; cũng như chậm trễ trong việc triển khai các khu công nghiệp mới do vấn đề về pháp lý và chi phí đền bù cao. 

SSI cũng đưa ra khuyến nghị trung lập với OCB với giá mục tiêu 1 năm là 19.700 đồng/cổ phiếu, điều chỉnh giảm từ giá mục tiêu trước đó là 23.200 đồng/cổ phiếu.

Khuyến nghị dựa trên luận điểm về lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh ngoại hối và chứng khoán bị suy giảm; dư nợ cho vay các chủ đầu tư bất động sản vẫn còn tương đối cao, và giảm P/B mục tiêu xuống 1,05 lần do lợi nhuận và ROE thấp hơn kỳ vọng.

Theo quan điểm ngắn hạn, SSI duy trì quan điểm trung lập đối với cổ phiếu OCB trong ngắn hạn, do lợi nhuận trước thuế được dự báo tăng trưởng ở mức khiêm tốn khoảng 11% so với cùng kỳ trong 6 tháng cuối năm 2022.

Về yếu tố hỗ trợ tăng giá gồm hạn mức tăng trưởng tín dụng được nới cao hơn dự kiến, và nền kinh tế phục hồi mạnh mẽ hơn. Ngược lại, rủi ro giảm giá đối với khuyến nghị đến từ chất lượng tài sản giảm sút, cùng với chi phí tín dụng gia tăng. Lợi tức trái phiếu tiếp tục leo thang.

Trước đó, 6 tháng đầu năm 2022, lợi nhuận trước thuế của OCB gây thất vọng khi giảm 34,6% so với cùng kỳ và chỉ đạt 1,7 nghìn tỷ đồng. Mặc dù thu nhập lãi thuần tăng 20,4% so với cùng kỳ nhờ tăng trưởng tín dụng đạt 9,8%, nhưng khoản lỗ từ hoạt động mua bán chứng khoán kinh doanh đã ảnh hưởng nhiều đến lợi nhuận cốt lõi của ngân hàng trong 6 tháng đầu năm 2022.

Tỷ lệ nợ xấu giảm 21 bps so với quý trước xuống 1,96%, tuy nhiên vẫn còn cao hơn nhiều so với con số 1,32% của quý 4/2021.  Chất lượng tài sản suy giảm dẫn đến việc ngân hàng phải trích lập thêm dự phòng tín dụng khiến cho chi phí dự phòng tăng 42,8% so với cùng kỳ lên 562 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2022.  Dư nợ tái cơ cấu giảm 29,5% so với đầu năm, xuống 2,2 nghìn tỷ đồng./.