Công ty cổ phần Chứng khoán Phú Hưng (PHS) khuyến nghị nhà đầu tư mua DCM vì cổ phiếu thoát khỏi xu hướng điều chỉnh; mua BVH vì cổ phiếu kiểm định tốt hỗ trợ.

Công ty cổ phần Chứng khoán DSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VHM, với giá mục tiêu 84.900 đồng/cổ phiếu. Mặc dù dự báo doanh thu năm 2025 sẽ giảm 10% so với năm trước, xuống còn 92.133 tỷ đồng, song mức nền này vẫn được đánh giá là cao trong bối cảnh thị trường bất động sản đang phục hồi. Lợi nhuận trước thuế năm 2025 dự kiến đạt 39.686 tỷ đồng.

Điểm đáng chú ý là sự thay đổi trong chiến lược phát triển dự án của VHM. Trong giai đoạn 5 năm tới, thay vì tập trung tại các đô thị lớn như Hà Nội hay TP. Hồ Chí Minh, Vinhomes sẽ phát triển quỹ đất ở nhiều địa phương mới với tính chất nghỉ dưỡng, du lịch cao. Việc đa dạng hóa địa bàn và sản phẩm được kỳ vọng sẽ giúp VHM duy trì doanh thu ở ngưỡng 100.000 tỷ đồng mỗi năm.

DSC sử dụng kết hợp 2 phương pháp định giá RNAV (đánh giá lại các khoản mục tài sản mà công ty đang nắm giữ, trong đó quan trọng nhất là khoản mục hàng tồn kho đối với doanh nghiệp phát triển bất động sản) và P/B (tỷ lệ giá trên sổ sách) với tỷ trọng 50/50 để đưa ra giá trị hợp lý của cổ phiếu. Dù cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/B 1,5 lần – cao hơn mức P/B dự phóng 2025 là 1,4 lần – nhưng với triển vọng dài hạn, DSC cho rằng vùng giá hiện tại vẫn phù hợp để tích lũy.

Công ty cổ phần Chứng khoán MB (MBS) tiếp tục duy trì khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu VCB của Vietcombank với giá mục tiêu 67.300 đồng/cổ phiếu. MBS dự báo lợi nhuận ròng năm 2025 sẽ tăng 5,3% so với năm trước, đạt khoảng 43.714 tỷ đồng, nhờ tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ (16% năm 2025 và 15% năm 2026), cùng với sự phục hồi của thu nhập ngoài lãi.

Trong quý I/2025, VCB ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 10.860 tỷ đồng, tăng nhẹ 1% so với cùng kỳ, hoàn thành gần 25% kế hoạch cả năm. Tín dụng tăng trưởng 1,2% so với đầu năm và thu nhập ngoài lãi ghi nhận mức tăng trưởng 12%. Tuy nhiên, biên lãi ròng (NIM) có phần suy giảm nhẹ, chỉ còn 2,65% do cơ cấu cho vay ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn.

Chất lượng tài sản có dấu hiệu suy giảm nhẹ với tỷ lệ nợ xấu (NPL) tăng lên 1,03% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm xuống còn 216,11%. Dù vậy, đây vẫn là mức bao phủ cao trong ngành, tạo nền tảng vững chắc cho khả năng trích lập dự phòng và duy trì lợi nhuận.

MBS đánh giá VCB đang được định giá hấp dẫn, với P/B hiện tại là 2,28 lần – thấp hơn 22% so với mức trung bình 3 năm qua. Tuy nhiên, công ty chứng khoán này cũng điều chỉnh giảm nhẹ dự báo lợi nhuận và mức định giá P/B do ảnh hưởng từ biến động thị trường sau thông tin Mỹ áp thuế lên một số nhóm hàng hóa của Việt Nam.