Danh mục cổ phiếu cần quan tâm hôm nay 15/5 gồm: MSN và HSG. Ảnh: Hoàng Hải/TTXVN

Công ty Chứng khoán SSI khuyến nghị trung lập với MSN của Tập đoàn Masan khi đánh giá tiêu dùng yếu và chi phí cao ảnh hưởng mạnh đến lợi nhuận. 

Về triển vọng ngắn hạn của doanh nghiệp này, SSI cho rằng mức tiêu thụ yếu sẽ tiếp tục kéo dài trong 1-2 quý tới, điều này tiếp tục ảnh hưởng đến lợi nhuận của MSN, tuy nhiên mức sụt giảm sẽ thu hẹp hơn so với quý I.

Nhìn sang quý II/2023, ban lãnh đạo đặt kế hoạch tăng trưởng doanh thu từ 10-15% so với quý trước và EBITDA tăng khoảng 8%-10% so với quý trước. Theo đó, doanh thu sẽ đạt mức tăng trưởng khoảng 15%-21% so với cùng kỳ và EBIDA giảm khoảng -4% đến -2% so với cùng kỳ trong quý II/2023. SSI cho rằng mức sụt giảm lợi nhuận ròng sẽ mạnh hơn so với ETBITA.

Với SSI, yếu tố hỗ trợ tăng đối với khuyến nghị này là doanh thu tiêu dùng và mảng bán lẻ cao hơn dự kiến, phát sinh thu nhập bất thường và các sự kiện như bán cổ phần của các công ty con TCX, MHT hay phát hành riêng lẻ.

Tuy vậy, rủi ro giảm đối với khuyến nghị khi nhu cầu đối với các sản phẩm của tập đoàn thấp hơn dự kiến và giá các sản phẩm khoáng sản thấp hơn dự kiến, phát sinh chi phí bất thường và lãi suất cho vay tăng lên cao hơn dự kiến.

Đối với HSG của Tập đoàn Hoa Sen, SSI nhận định kém khả qua với giá mục tiêu 1 năm là 14.300 đồng/cổ phiếu dựa trên P/B mục tiêu là 0,8x. Việc lợi nhuận của HSG đã qua đáy có thể là yếu tố hỗ trợ cho giá cổ phiếu.

Lợi nhuận trở lại mức dương trong quý II/2023 nhờ hoàn nhập dự phòng hàng tồn kho. Tuy nhiên, SSI cho rằng triển vọng ngắn hạn vẫn còn nhiều thách thức và lợi nhuận còn biến động mạnh do nhu cầu nội địa yếu và giá thép thế giới điều chỉnh khiến tỷ suất lợi nhuận của HSG rất mỏng.

Nhà đầu tư có thể đợi cho đến khi có nhiều tín hiệu phục hồi hơn, có thể là vào cuối năm, hoặc giá cổ phiếu điều chỉnh về mức hấp dẫn hơn. SSI cũng lưu ý rằng với kết quả lợi nhuận âm trong nửa đầu năm 2023, HSG có khả năng bị loại khỏi danh sách cổ phiếu được giao dịch ký quỹ tại HOSE sau khi báo cáo tài chính soát xét được công bố.

Trong thời gian tới, xuất khẩu có thể sẽ phục hồi nhờ nhu cầu từ Mỹ và Châu Âu. Công ty đã ghi nhận các đơn hàng xuất khẩu đặt trước khoảng 100.000 tấn. Tuy nhiên, thị trường trong nước nhiều khả năng vẫn ảm đạm do sự chững lại của nền kinh tế.

Theo đó, SSI kỳ vọng sản lượng tiêu thụ của HSG sẽ giảm 24% trong năm 2023 xuống mức 1,36 triệu tấn từ 1,49 triệu tấn theo ước tính trước đó.

Tỷ suất lợi nhuận ngắn hạn khá biến động do giá thép điều chỉnh. Giá HRC trong nước đã điều chỉnh gần 12% trong vài tháng qua sau khi giá Trung Quốc giảm khoảng 14% do dư cung tại các nhà sản xuất thép lớn nhất thế giới. Các đơn hàng được ký trước có thể giúp HSG đảm bảo tỷ suất lợi nhuận cho kênh xuất khẩu trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, việc giá thép điều chỉnh sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến dự phòng hàng tồn kho của công ty và gây áp lực lên tỷ suất lợi nhuận chung. Do đó, chúng tôi hạ dự báo lợi nhuận niên độ tài chính 2023 từ 263 tỷ đồng xuống 41 tỷ đồng (-84% so với cùng kỳ)./.