Theo Financial Times, chiến lược “Trump trade” không đem lại hiệu quả như kì vọng. Chiến lược "Trump trade" (đầu tư vào các tài sản được kỳ vọng hưởng lợi từ chính sách của Tổng thống Donald Trump, gồm USD và trái phiếu chính phủ Mỹ) không còn hiệu quả khi các nhà đầu tư đánh giá lại tác động kinh tế từ chính sách thương mại của Tổng thống Trump.

Trái với kỳ vọng, đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm, phản ánh sự bất ổn trước hậu quả của thuế quan và căng thẳng thương mại. Ban đầu, các chính sách gây lạm phát của ông Trump được cho là sẽ ngăn Cục Dự trữ liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, giúp đồng USD mạnh lên và đẩy lợi suất trái phiếu tăng cao. Tuy nhiên, những kỳ vọng này đã đảo chiều, với đồng USD giảm 0,4% và lợi suất giảm còn 4,54%, khi lo ngại về suy giảm tăng trưởng kinh tế do chiến tranh thương mại gia tăng.

Gần đây, Tổng thống Trump quyết định tạm hoãn áp thuế đối với Mexico và Canada trong 30 ngày, nhưng vẫn tiếp tục áp thuế 10% lên hàng nhập khẩu từ Trung Quốc và gợi ý về các mức thuế mới đối với Nhật Bản. Ông cũng tuyên bố áp thuế 25% đối với thép và nhôm nhập khẩu, làm tăng thêm sự bất ổn trên thị trường.

Bất ngờ là các thị trường mới nổi lại vượt qua dự đoán tiêu cực, bất chấp lo ngại trước đó về sức mạnh của đồng USD. Đồng peso của Chile tăng hơn 3%, trong khi đồng peso của Colombia và real Brazil tăng hơn 6%.

Các nhà phân tích cho rằng thị trường đã định giá quá mức rủi ro đối với các nền kinh tế mới nổi, và với đồng nội tệ đã bị định giá thấp, các nhà đầu tư đang chuyển dòng vốn sang tài sản có lợi suất cao hơn tại các nền kinh tế đang phát triển.

Khi các ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi cắt giảm lãi suất, giới đầu tư nhận thấy cơ hội mới bất chấp căng thẳng thương mại và lo ngại lạm phát, trong khi thị trường trái phiếu Mỹ vẫn bị mắc kẹt giữa rủi ro lạm phát và suy giảm tăng trưởng.