Chi phí vay dài hạn của Anh đã đạt mức cao nhất kể từ năm 1998, khi đợt bán tháo trái phiếu có nguy cơ xóa sổ "không gian tài khóa" mà Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves có được theo các quy tắc tài chính được sửa đổi gần đây.

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm đã chạm mức 5,25% vào ngày 7/1, vượt qua mức đỉnh trước đó vào tháng 10/2023 và vượt qua mức đã đạt được trong thời kỳ đỉnh điểm của sự sụp đổ thị trường từ “Ngân sách nhỏ” của bà Liz Truss vào năm 2022.

Mức cao mới đạt được sau khi Kho bạc trả chi phí vay 30 năm cao nhất trong thế kỷ này, khi bán 2,25 tỷ bảng Anh (2,81 tỷ USD) trái phiếu mới với lợi suất 5,20%.

Các nhà kinh tế cảnh báo rằng mức tăng gần đây về chi phí lãi suất, nếu được duy trì, gần như xóa bỏ khoảng dư địa cho vay thêm được phép theo các quy tắc ngân sách của chính Bộ trưởng Tài chính. Các động thái này diễn ra cùng với kỳ vọng tăng trưởng yếu đi có thể làm triển vọng xấu đi hơn nữa khi các bộ trưởng đang chờ đợi một loạt dự báo tài chính mới vào tháng Ba.

Những căng thẳng trên thị trường Anh diễn ra trong bối cảnh trái phiếu chính phủ toàn cầu bị bán tháo trong những tháng gần đây, một phần do lo ngại rằng các kế hoạch thuế quan của Tổng thống đắc cử Mỹ Donald Trump sẽ gây ra lạm phát.

Các nhà đầu tư trái phiếu chính phủ đặc biệt lo ngại rằng sự kết hợp giữa tăng trưởng yếu ớt và áp lực giá dai dẳng sẽ đẩy Anh vào thời kỳ lạm phát đình trệ, khi Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) bị hạn chế cắt giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế.

Nền kinh tế Anh trong tháng 10/2024 đã suy giảm trong tháng thứ hai liên tiếp và không tăng trưởng trong quý III/2024. Niềm tin kinh doanh đã bị ảnh hưởng sau quyết định của Bộ trưởng Tài chính Reeves về việc tăng 25 tỷ bảng Anh tiền đóng bảo hiểm quốc gia của người sử dụng lao động trong Ngân sách, cùng với kế hoạch tăng lương tối thiểu quốc gia.

Đồng thời, dữ liệu gần đây cho thấy những dấu hiệu liên tục của lạm phát dai dẳng. Tăng trưởng giá tiêu dùng nhích lên 2,6% vào tháng 11 từ 2,3% của tháng trước đó, khiến các nhà đầu tư phải giảm bớt hy vọng về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2025.

Biến động trái phiếu chính phủ sẽ là mối quan tâm cấp bách đối với Bộ Tài chính, vì Bộ trưởng Reeves chỉ để lại 9,9 tỷ bảng Anh cho khoản dự phòng so với quy tắc tài chính quan trọng của bà khi đưa ra kế hoạch vay trong Ngân sách tháng 10.

Bộ Tài chính đang mong đợi một đợt dự báo chính thức mới từ Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách (OBR) vào tháng Ba, trong đó sẽ bao gồm một ước tính mới về mức độ linh hoạt mà chính phủ có so với chế độ tài chính tự áp đặt của mình.

Cơ quan giám sát tài chính phải đưa ra hai dự báo mỗi năm tài chính và dự kiến sẽ cung cấp thông tin cập nhật vào ngày 26/3 về việc bà Reeves có đang đi đúng hướng để đáp ứng các quy tắc vay nợ của mình hay không.

Nhưng một loạt dự báo cho thấy Bộ Tài chính đang vi phạm những quy tắc tài chính của mình sẽ gây ra một cơn đau đầu lớn ngay sau Ngân sách đầu tiên của Bộ trưởng Tài chính.

Một phát ngôn viên của Bộ Tài chính cho biết họ sẽ không ngăn chặn trước dự báo của OBR nhưng việc đáp ứng các quy tắc tài chính là "không thể thương lượng", đồng thời nói thêm: "Bộ trưởng Tài chính đã nói rõ rằng bà sẽ không lặp lại những điều tương tự như Ngân sách tháng 10 và hiện đang tập trung vào việc loại bỏ lãng phí trong chi tiêu công thông qua Đánh giá chi tiêu và phát triển nền kinh tế”.